昌五是本地区一座开发最早的城镇，于清光绪二十七年（1901年）建城，1914年建县，为原肇东县公署所在地，昌五镇地处三肇交通要冲、松嫩平原腹地，南距哈市90公里，北距大庆市75公里，公路交通四通八达，是周边4个县（市区）、10个乡（镇）的交通枢纽、商贸中心和物资集散地，大庆采油十一厂的驻在地，国家级农业产业化龙头企业---黑龙江成福集团位于镇内，是世界冰雪画派创始人于志学的出生地。
昌五镇辖12个行政村，4个街道居民委，54个自然屯，总面积139平方公里，人口5万，耕地13.8万亩，草原3万亩。昌五镇先后被评为国家级文明村镇建设先进镇、国家经济与社会协调发展实验区基点镇、小城镇建设全国重点镇，名列2012年黑龙江省百强乡镇第39位。
2021年10月，农业农村部认定昌五镇为第十一批全国一村一品示范村镇（玉米）。
2021年10月，农业农村部遴选推介昌五镇为2021年全国乡村特色产业十亿元镇。
2014年7月，昌五镇被国家住房城乡建设部等七部委确定为全国重点镇。
